剪刀差持續(xù)價格創(chuàng)近十年新高電解鋁吸鋁管鋁水包企業(yè)普迎高光時刻
三十年河東，三十年河西。
對于曾經(jīng)的“過剩產(chǎn)業(yè)”電解鋁來說，已經(jīng)近十年沒有經(jīng)歷過這樣的高光時刻：隨著4月15日，電解鋁價格突破18000元/噸，其價格已創(chuàng)下近十年新高。
產(chǎn)品端價格不斷突破整數(shù)關(guān)口的同時，在電解鋁的原料端——氧化鋁的價格卻依然維持在低位運行狀態(tài)。于是，電解鋁的“春天”悄然走來：神火股份一季度凈利潤同增14倍，中國鋁業(yè)一季度凈利潤同比狂漲30倍。
神火股份一季凈利潤同比增長14倍，中國鋁業(yè)凈利潤同增30倍
4月15日晚間，神火股份公布了最新一季的財務(wù)報表。
神火股份一季報顯示，公司一季度實現(xiàn)營收68.31億元，同比增長85.2%；凈利潤5.86億元，同比增長1468.63%。
具體數(shù)據(jù)來看，報告期內(nèi)，神火股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為30.19億元，截至2020年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)75.65億元。另外，一季度神火股份營業(yè)收入增長85.20%，公司電解鋁產(chǎn)品銷量、價格均同比大幅度增加。
對于業(yè)績增長的原因，神火股份表示報告期內(nèi)，公司電解鋁產(chǎn)品銷量、價格均同比大幅度增加，電解鋁業(yè)務(wù)盈利能力大幅增強。
就在神火股份公布一季報前一周，1月8日，中國鋁業(yè)公布了2021年一季度的業(yè)績預(yù)告。
公告顯示，一季度中國鋁業(yè)預(yù)盈9.67億元，同比增長約30倍。
此外，扣除非經(jīng)常性損益事項后，中國鋁業(yè)預(yù)計2021年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為12.88億元，同比增加約15.79億元。預(yù)計每股收益約為0.054元，同比增加約0.056元。
一季度預(yù)盈9.67億元，同比增長約30倍。
此外，扣除非經(jīng)常性損益事項后，預(yù)計公司2021年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為12.88億元，同比增加約15.79億元。預(yù)計每股收益約為0.054元，同比增加約0.056元。
電解鋁全行業(yè)凈利潤狂飆背后電解鋁量價格創(chuàng)近十年新高
事實上，不只是神火股份和中國鋁業(yè)，從目前已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的電解鋁企業(yè)來看，14家上市公司業(yè)績?nèi)款A(yù)增20%以上，10家公司凈利潤預(yù)增100%以上。
那么在電解鋁企業(yè)業(yè)績暴增的背后，到底發(fā)生了什么呢？
4月15日滬鋁期貨漲2.78%，報18320元/噸，創(chuàng)下近10年以來的新高。如果把時間線拉長，就更能看出整個電解鋁價格上漲的驚人速度：滬鋁主力價格從2020年3月底的11000多元的低點，漲至如今的18360元高位震蕩，一年的漲幅超過50%。
對于電解鋁價格的上漲，神火股份相關(guān)負責人在接受大河報·大河財立方記者采訪時表示，
得益于2017年施行的供給側(cè)改革政策，電解鋁產(chǎn)量增速一直到去年年初都維持在極低水平，而消費在此期間維持較快增長，供需矛盾不斷擴大，鋁錠庫存低位推升鋁價。
除了電解鋁價格的節(jié)節(jié)攀升之外，電解鋁與其原料氧化鋁的“剪刀差”則讓電解鋁企業(yè)的凈利潤進一步擴大。
數(shù)據(jù)顯示，今年一季度氧化鋁含稅均價為2363.75元/噸，同比下跌5.76%。
換言之，在原料端，電解鋁的原材料氧化鋁受制于產(chǎn)能過剩，始終維持行業(yè)低位運行，而在產(chǎn)品端，電解鋁的價格則持續(xù)攀升，而這也最終造成電解鋁企業(yè)的凈利潤集體暴增。
隨著電解鋁企業(yè)的利潤持續(xù)增厚，電解鋁上市公司的股價也持續(xù)走強
數(shù)據(jù)顯示，4月份以來，華鋒股份、永茂泰、神火股份、中國鋁業(yè)等4股累計漲幅超過10%，華鋒股份累計漲幅22.04%排在第一位。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從最新估值水平來看，有8只股票滾動市盈率仍然低于30倍，分別是明泰鋁業(yè)、亞太科技、焦作萬方、怡球資源、新疆眾和等。其中，明泰鋁業(yè)市盈率最低，僅11.67倍。明泰鋁業(yè)2020年實現(xiàn)盈利10.7億元，今年一季度預(yù)計凈利潤為3.2億元，同比增長164.46%。
后市：二季度電解鋁價格恐持續(xù)高位運行
作為傳統(tǒng)的周期性行業(yè)，電解鋁價格始終難走出暴漲暴跌的特征。那么，在接下來的二季度，電解鋁價格能否持續(xù)堅挺呢？
新華社瞭望智庫特約研究員肖玉航認為，電解鋁的價格與供需有直接關(guān)系。
“從原料氧化鋁角度來看，由于氧化鋁行業(yè)沒有實施供給側(cè)改革，產(chǎn)能目前仍處于過剩狀態(tài)，這樣一來，原材料的價格就不會出現(xiàn)大幅變化。隨著電解鋁價格的上漲，部分電解鋁產(chǎn)能可能會投入運行，但隨著傳統(tǒng)消費旺季的到來，國內(nèi)鋁市場消費整體呈明顯回升態(tài)勢，其中地產(chǎn)板塊的鋁型材消費季節(jié)性改善勢頭明顯，汽車市場尤其是新能源汽車的強勁增長勢頭繼續(xù)拉動交通用鋁的消費增長。因此，電解鋁價格在二季度的維持高位運行是可以預(yù)見的?！毙び窈奖硎?。
因此，肖玉航建議電解鋁企業(yè)在原料價格底部相對明確的情況下，多備庫存。
“特別是隨著后期氧化鋁期貨上市，電解鋁企業(yè)可進行適當?shù)馁I入保值。由于進入消費旺季對于產(chǎn)成品鋁錠的套保不是特別迫切，但如果市場仍維持18000元/噸左右的價格，建議電解鋁企業(yè)進行部分套期保值操作。同時，由于下半年國內(nèi)供應(yīng)壓力較大，基本面有走弱的風險，因此電解鋁企業(yè)在二季度可逐步降低鋁錠庫存?！毙び窈奖硎?。