美國進口關稅提高：滬銅高位運行，氧化鋁估值回落空間
美國計劃提高對中國進口商品關稅，影響有色板塊；滬銅因基本面支撐維持高位，氧化鋁供應擾動但估值偏高，電解鋁供應寬松需求承壓。建議氧化鋁空單持有，關注滬銅正套機會。風險提示：銅冶煉廠減產(chǎn)、基建地產(chǎn)影響。
【美國宣布對中國進口的電動汽車、芯片和醫(yī)療產(chǎn)品提高關稅，對有色金屬板塊產(chǎn)生擾動】
根據(jù)最新信息，美國白宮于5月14日宣布，將對一系列中國進口產(chǎn)品征收更高的關稅，包括電動汽車、芯片和醫(yī)療產(chǎn)品。生效時間將從2024年到2026年不等。其中，某些鋼鐵和鋁產(chǎn)品關稅稅率將從0-7.5%提高到25%，此消息對有色金屬板塊產(chǎn)生了顯著影響。
在國際局勢動蕩和美國加征關稅的背景下，銅作為大宗商品消費的風向標，受到市場的高度關注。此外，海外鋁錠庫存的大幅增加也為鋁材的基本面帶來了壓力。
當前，氧化鋁行業(yè)正面臨供應寬松的挑戰(zhàn)，而電解鋁的產(chǎn)出雖然呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，但對氧化鋁的消費起到了一定的支撐作用。然而，LME鋁庫存的增加對氧化鋁需求形成了壓力，氧化鋁估值偏高，存在回落空間。
電解鋁市場同樣面臨供應增加和需求壓力的雙重挑戰(zhàn)。盡管需求端在二季度尚有一定的韌性，但LME鋁倉單庫存的持續(xù)上漲和拜登政府對華加征的新一輪關稅，都對市場基本面帶來了壓力。
策略上，建議投資者持有氧化鋁空單，并關注滬銅價差正套機會。同時，需警惕銅冶煉廠減產(chǎn)落地不及預期、基建追趕乏力和地產(chǎn)持續(xù)轉弱等風險因素。
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